La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha iniciado una consulta formal para estudiar la viabilidad del colateral tokenizado en las cámaras de compensación de la Unión Europea. El objetivo es obtener pruebas sólidas de que estos instrumentos digitales puedan convertirse en efectivo de forma inmediata bajo condiciones extremas de tensión en el mercado. La presidenta de ESMA, Verena Ross, subraya que la expansión de los mercados tokenizados a escala transfronteriza requiere seguridad jurídica, infraestructuras interoperables y supervisión adecuada en toda la UE. Las entidades financieras demandan accesos más rápidos y flexibles a los valores para cumplir con los requisitos de margen, pero antes de estandarizar estos mecanismos, la ESMA quiere confirmar si los marcos regulatorios actuales permiten a las contrapartidas centrales (CCP) ejecutar y liquidar los activos cuando un miembro entra en concurso o suspensión de pagos. El análisis se centra en dos modalidades: representaciones digitales de activos que residen en infraestructuras convencionales y los instrumentos nativos emitidos en la propia DLT. El resultado de la consulta tendrá implicaciones clave para la estabilidad financiera y el cumplimiento normativo de las instituciones que operan con activos tokenizados.