La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha lanzado una convocatoria de evidencia para determinar si los colaterales tokenizados pueden convertirse en efectivo cuando los mercados se tensan. La medida busca garantizar que las cámaras de compensación europeas puedan acceder y liquidar estos activos en caso de incumplimiento de un miembro.
El organismo pide a la industria que informe sobre riesgos legales, de liquidez y operativos vinculados a los colaterales tokenizados, incluidos los que se encuentran en infraestructuras tradicionales y los emitidos directamente en blockchains. La consulta también aborda la interacción con stablecoins, dinero de banco central y depósitos tokenizados, y cuestiona si las transferencias de tokens confieren derechos de propiedad sobre el activo subyacente.
En julio de 2025, Eurex Clearing introdujo un servicio de colateral basado en tecnología de libro mayor distribuido, y JPMorgan ejecutó la primera transacción en vivo para el fondo de pensiones neerlandés PGGM. La ESMA pretende, con esta revisión, confirmar si las normas actuales de la UE garantizan la operatividad y la supervisión adecuada de estos nuevos instrumentos.
La decisión de la ESMA tendrá repercusiones significativas sobre la adopción de activos tokenizados en Europa, estableciendo el marco regulatorio y las condiciones de seguridad necesarias para su integración en el sistema financiero tradicional.